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【现场直击】会德丰:料全年销售目标超100亿元 发展持审慎态度

原题目:【现场直击】会德丰:料全年发卖目的超100亿元 成长持谨慎立场

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会德丰(00020-HK)颁布2018年全年事迹,截至2018年12月31日止年度,团体录得收进约484.90亿港元,同比削减约31.66%;股东应占盈利约172.39亿港元,同比削减约16.19%。每股盈利8.43港元,拟派第二次中期股息每股1.05港元,共派息每股1.55港元。

年内,公司室第物业已签约发卖额按年增52%,达至260亿元,已预售未进账金额达270亿元,较2017年增添203%。地盘储蓄方面,截至2018年12月,公司旗下治理的地盘储蓄为360万平方尺;若计进12月后购进的启德室第用地,则地盘储蓄增至690万平方尺。

公司主席兼常务董事吴宗权于本日记者会上称,料本年公司发卖目的可跨越100亿元,但还需视乎市场情况,显示较难预感全年状态。

记者会现场问答如下:

Q:公司若何对待本年的楼市情形?

吴宗权:喷鼻港楼市方面,本年头相对淡静,将来情形还需视乎经济整体状态,今朝中美商业远景未开阔爽朗,但美加息程序已稳固下来,本年楼市有所升降层见迭出,会德丰在整体成长策略上会坚持谨慎立场。拿处所面,公司会斟酌市价来做出选择,将来会斟酌介入包含当局、港铁以及市区重建局等项目投地。

Q:公司本年会有几多货值和几多个单元可以推出?

吴宗权:本年公司主推项目有位于将军澳的日出康城7期室第项目,若进度可以共同获得,则日出康城9期临海室第项目亦可于本年尾推出。至于推盘价钱,暂未到时光订价值,但会综合斟酌多种身分,信任切近市价十分主要。

Q:本年拿地策略若何?

吴宗权:喷鼻港作为开放的市场,一贯有较年夜竞争。公司将来会持续经由过程分歧机遇获取地盘,包含介入当局、港铁以及市区重建局等的项目投地。

Q:公司获得海航最后一块地,将来会否有所计划转变?预算本钱会否增添?

吴宗权:公司期看推出可代表公司品牌的产物,本钱方面会有所变更,但不会成为很年夜影响身分。

Q:本港当局往年拟推一手楼空置税,新闻指当局今朝已年夜致完成起草法案,或下个月提交立法会会商。公司若何对待本港推空置税影响?

吴宗权:今朝空置税还未有细节标的目的,且相较于城市生齿数目相若的伦敦和纽约来说,喷鼻港的空置率为低,大师可再做研讨喷鼻港空置率是否真的很严重。公司推货速度快,今朝货尾单元约200多间,并不算太多,较多货尾会导致利钱以及颐养等本钱增添,因而成长商会保存较少货尾。

Q:将来会否增持九龙仓团体九龙仓团体(00004-HK)及九仓置业(01997-HK)?会否斟酌回购?

吴宗权:若价格适合或会斟酌。

作者:邹舒惠

编纂:彭尚京

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预计净利大幅倒退 鳄鱼恤业绩折返跑

原题目:估计净利年夜幅倒退 鳄鱼恤事迹折返跑

  北京商报讯 (记者 钱瑜 白杨)3月12日,鳄鱼恤宣布通知布告称,与往年同期综合溢利6626.6万港元比拟,估计团体截至2019年1月31日止6个月未经审核中期事迹,公司拥有人应占综合溢利将年夜幅倒退,估计在3700万-4400万港元之间。

鳄鱼恤在通知布告中表现,估计在该时代事迹倒退重要是因为来自团体的投资物业重估收益年夜幅度下跌及按公正值计进损益财政资产重年夜贬值所致,唯部门被团体的裁缝营业表示连续改良(傍边包含商业及其他应收账款呆账拨备净拨回)所抵销。

回想鳄鱼恤近年来财报,鳄鱼恤在2010/11财年到达5.15亿港元之后,开端呈现分歧水平的下跌。2012/13财年,鳄鱼恤营收跌破5亿港元。到了2013/14财年,鳄鱼恤营收增加至5.02亿港元,但增幅仅有0.47%。2014/15财年,鳄鱼恤营收同比下跌19.23%至4.05亿港元,股东应占溢利同比下跌51.76%至5114.5万港元。到了2015/16财年,鳄鱼恤营收同比下跌22.72%至3.13亿港元,股东应占溢利同比下滑99.11%至45.5万港元。

不外,在2017年下半年,鳄鱼恤开端转亏为盈。彼时,鳄鱼恤在通知布告中表现,由亏转盈重要因期内投资物业的重估价值取得年夜幅上调,以及团体的裁缝营业表示连续改良所致。

即便如斯,鳄鱼恤在2017/18财年营收仅同比微增0.34%至2.65亿港元,股东应占溢利为1.62亿港元。与2010/11财年比拟,2017/18财年鳄鱼恤营收年夜约仅为一半。

随同事迹连续下滑,鳄鱼恤也采用了关店办法。截至2016年7月31日的全年,鳄鱼恤已封闭46家店肆。

除事迹不睬想外,鳄鱼恤也几次遭受商标胶葛。2017年,北京市高等国民法院做出终审讯决,认定应用在服装等商品上的“新加坡鳄鱼及图形”商标与新加坡的国度名称近似,不得作为商标注册和应用,并撤销了国度工商行政治理总局商标评审委员会所对该商标予以核准注册的复审裁定,判令商评委从头审查并做出裁定。

2007年7月,应用在服装等商品上的“新加坡鳄鱼及图形”商标经由过程国度工商行政治理总局商标局初步核定并通知布告。随后,该商标由鳄鱼国际机构私家有限公司让渡至卡帝乐公司。在2017年由北京市高等国民法院做出终审讯决后,纷争才告一段落。

固然讼事落下帷幕,可是在市场上,冒充鳄鱼恤仍然屡禁不止。对此,业内助士以为,冒充伪劣商品对品牌的冲击力是很年夜的,将来,鳄鱼恤想要从头争取市场,起首应做好防伪工作。

作者:钱瑜 白杨

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【现场直击】新城发展控股:房地产税5年内难落地,将增投大湾区

原题目:【现场直击】新城成长控股:房地产税5年内难落地,将增投年夜湾区

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从江苏省到以上海为中间的长三角地域,再到珠三角及环渤海等地,中国内地地产成长商新城成长控股(01030-HK,601155-CN)(下称“新城”)成立逾20多年以来成就不俗。特殊是在比来几年,新城成长控股经由过程较低本钱的综合拿地模式,今朝已基础完玉成国重点城市群及重点城市的“室第+贸易”营业结构,在高速的营业扩大下,公司事迹节节攀升。

2018年营收净利年夜增

经由过程应用“室第+贸易”的运营模式,以“区域深耕+高周转+年夜运营”为经营策略,新城成长控股事迹在2018年表示靓丽。2018年全年收进547.81亿元(国民币,下同),按年增加34.2%;股东应占溢利67.61亿元,按年上升78.2%,每股盈利1.15元,派末期息30分。

该公司期内合约发卖2210.98亿元,同比增加74.8%,逾额完玉成年发卖目的的22.8%,行业排名跻身全国第8位。发卖面积约1812.1万平方米,分辨按年增加74.8%及95.2%。此中,物业发卖收进约508.38亿元,增添31.1%;贸易物业治理办事费9.06亿元,增加1.15倍;房钱收进12.43亿元,增添1.17倍。

现实上,这并不是新城第一次有如斯高的事迹增速表示。2013年-2018年,新城营收年复合增加率达21.43%,在全国浩繁房企中十分出众,具备了可连续性增加的才能。

新城近5年事迹表示(单元:亿元国民币,起源:港交所)

城市综合体成长进献年夜

在房地财产务中,新城最年夜的亮点就是以吾悦广场为主的城市综合体模式。近年来随同中国新型城镇化过程推动,新城在2012年开端创立“吾悦”贸易品牌,主打城市综合体项目开辟运营,以“室第地产+贸易地产”双核驱动的计谋模式结构全国多个年夜中城市。

起源:公司官网

新城2018年共新开业19座吾悦广场,实现21.16亿元的房钱收进。截止2018年12月,吾悦广场在全国80个年夜中城市,落子共计96座,间隔2020年开业100座吾悦广场的目的仅一步之远。此中已开业吾悦广场达42座,均匀出租率为98.84%。由此可见,“吾悦”品牌的扶植已进一步完美,并向安身全国的目的迈进。

恰是有了吾悦广场的贸易开辟运营才能,新城才得以等闲获取到更多的地盘,地盘本钱也才得以一向把持得很低。

以下是新城控股2018年事迹宣布会的问答环节:

Q:公司2018年的投资物业值较2017年增添了快要200亿元,而投资物业的公允值收益呈翻倍情形,请问增添的原因是什么?新城成长和新城控股之间有一个不跨越500亿元的总投资新项目具体指的是什么?

A:(陆忠明)公司2017年投资物业公允价值收益是13亿,对应的项目是43个,计进投资物业包含了开业项目和未开业项目。2017年投资物业值是234亿,2018年是407亿,2017年项目是43个(在建的和已经建成的),2018年则撤消了,2018年32亿的公允价值收益的起源是已经计进投资性物业的72个的物业资产。

关于500亿的配合投资计划,我们本年确切在和A股公司做了一些配合投资的项目,盼望新的成长资金流向增添港股股东对于开辟商的权益。经由过程配合投资,公司会增添在项目上的权益。2018年末,我们投了10.9亿,全部投资范围是230亿,我们盼望范围进一步加年夜,把三四线城市的投资进一步晋升到500亿的范围。

Q:地盘储蓄方面,公司在年夜湾区的地盘储蓄只有5%摆布,公司会在年夜湾区拿更多的地盘储蓄吗?公司盼望2019年房钱和治理費收进目的是40亿元,2020年假如有100个项目建成会对房钱收进有辅助吗?

A:(王振华)公司现时地盘储蓄约1.1亿平方米,傍边一、二线城市占一半,长三角地域的三、四线城市占约三成,以为散布平衡及良性。今朝,公司在年夜湾区的地盘储蓄占比是5.2%。年夜湾区是国度的计谋,是公司成长新的区域,我们正在增添对年夜湾区的投资力度。我们在2017年进进了年夜湾区,所以成长速度较慢。在2019年,我们会在年夜湾区增添投进,由于年夜湾区须要应用开辟商来进行城改和旧改,我们将和年夜湾区一些有名或者胜利的城改或旧改公司进行强强结合,做年夜年夜湾区的蛋糕。

我们的吾悦广场2018年房钱收进是21.1亿,到2019年将是40亿的房钱收进,2020年也会有新的进步,开业的广场将达100个,信任在2021年将表现收进进献。

Q:房地产税对公司的影响会不会很显明?公司本年2700亿元的发卖目的会不会过火朝上进步了?公司将目的提得如斯高的来由是什么?

A:(王振华)我们以为房地产行业已经到了稳固的阶段,而三四线城市有机遇慢慢放松。两会明白提出在本届当局内完成房地产税立法,那么本届当局在2022年停止,还有3年时光。立法再到推动,可能要缓两到三年的时光,然后充足放权给当局实行,因为各个处所当局分歧,又会缓两到三年履行。所以我们以为,房地产税在5年摆布的时光内很难落地。

我们近几年的发卖增速很是快,2015年是320亿,2016年是650亿,2017年是1264亿,2018年是2210亿。2019年我们感触感染到调控政策的严格性,所以要下调本来的增速,将增速目的把持在20%摆布。总体来说,2700的发卖目的我们是树立在2019年有5000亿货值的基本上。基于2019年5000亿元货值的基本,依照往化率为55%来套算许诺有2700多亿,是比拟稳健的,我们对完成目的很有信念。

作者:覃汉计

编纂:黎璐璐

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【现场直击】新城悦:背靠大树,订单在手,三年进入行业前十名

原题目:【现场直击】新城悦:背靠年夜树,订单在手,三年进进行业前十名

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3月11日,中国物业治理办事企业排名第七的新城悦(01755-HK)召开了2018年事迹宣布会。

该公司2018年营业总收进达11.50亿元国民币(单元下同),同比增加达32.7%,收进重要来自物业治理办事及增值办事两项主营。2018年物业治理办事收进达732.0百万元,占总营收的63.7%,增值办事收进为418.0百万元,占总营收比36.3%。

受益于新城悦的联系关系公司新城成长控股有限公司(01030-HK)连同其子公司在2018年房地产合约发卖面积增加95.2%,新城悦的接收面积也获得敏捷增加,截至2018年末,该公司合约面积到达112.2百万平方米,同比增加65.5%;治理面积为42.9百万平方米,同比增加18.2%。由于合约面积的高增速,估计将来几年会带动治理面积的增速加速。

进一步的来看,将公司的在管面积与合约面积做一个比拟可以发明:

合约面积到达了在管面积的2.62倍。受益于此,新城悦将来几年的营业增加已经了基本的包管。这同时也增添了公司在面临将来房地产市场的不断定的政策时的抗风险才能。

公司在2018年自动退出部门与第三方开辟商开辟的物业治理项目,优化了第三方项目标组合,致使2018年第三方开辟商开辟物业的治理面积增速放缓,该年公司与第三方开辟商开辟营业的合约面积增加约8.4百万平米,在管面积增添2.3百万平米。

2018年,来改过城系开辟商与第三方开辟商的在管面积占比为71.1%和28.9%,而在合约面积中,差距扩展到了78.1%和21.9%。所以将来新城悦对联系关系公司新城成长及其联系关系公司的依靠性会进一步增强。当然,这将会受益于新城成长的高速成长。

跟着两会对2019年GDP增速目的的定为6%至6.5%区间,市场预期本年的房地产行业政策可能是温顺放松。2018年发卖面积年夜增的新城成长可能会迎来一个更好的2019,新城悦是直接的受益者。从财报中颁布的信息来看,新城悦对将来成长的区域也做了必定调剂。

“1+3”区域计谋,新楼盘项目进步毛利率

长三角是新城悦的成长来源地,将来为了更好的争夺市场和进步利润率,新城悦调剂了地区成长计划。“1+3”计谋是指长三角加环渤海、珠三角和中西部的区域结构,今朝“1+3”区域的合约面积占总比已到达94.9%。

可以看到,2018年的在管面积与合约面积的比重已经有了变更。今朝看来长三角预期削减的较多,中西部将来将会有较年夜的增加。公司董事长戚小明在现场答记者问时表现,粤港澳年夜湾区是将来重点拓展的区域之一,新城成长已在该区域

投资房地产项目。所以,新城悦天然是跟上。

新拓展的地区不仅为新城悦拓展了营业量,同时也对持续晋升公司毛利率是有益的。

2018年新城悦毛利率为29.5%,同比增加1.5个百分点。跟着更多的合约物业进进在管面积,毛利率有看进一步进步。这是由于物业费订价并不是完整市场化的,良多时辰在当局领导价下进行。“新的小区物业相对于长幼区一般会有更高的物业订价,也更市场化。同时“新小区前期进住率较低,物业治理的本钱较低。”新城悦董事长戚小明在事迹会现场如许先容道。

欠债率降落,奠基扩大基本

可以预感的,因为新城悦是在2018年底方才在港交所上市的新股,拥有募资来的较充分的现金流。得益于此,该公司的的欠债率由2017年的76.76%年夜降至2018年的44.14%。这为将来的投资垫定了基本。

(图片起源:新城悦事迹会现场)

公司在事迹会现场也颁布了将来的成长的“小目的”,要在两年内将在管面积达到1亿平方米。这可能须要必定的收购,不外谈到收购,戚小明却显得很谨严。他起首确定了收购的需要性,这是快速扩充市场的最佳手腕,不外他也弥补到,鉴于物业治理行业的特别性,在收购上要“积极”,也要“谨严”、“稳妥”。

结语:

新城悦作为一支在2018年11月方才在港交所上市的次新股,仅仅四个月的时光,股价较上市首日收盘价已上涨跨越100%,这可以说交了一份相当靓丽的成就单,

谈到将来,董事长显得显得信念满满,无论是两年内涵管面积告竣1亿平方米,仍是三年内进进行业前十名,他以为这些都是大要率会完成的。

不得不说新城悦背靠新城成长,真是年夜树底下好纳凉。

作者:金博

编纂:黎璐璐

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立足轨道交通行业 康拓红外拟布局智能领域

原题目:安身轨道交通行业 康拓红外拟结构智能范畴

3月12日,本钱邦讯,康拓红外(300455)宣布了2018年年度陈述。

2018年公司营业收进为3.12亿元,同比增加5.92%;回属于上市公司股东的净利润为7565.72万元,同比增加5.44%。

此外,公司估计2019年第一季度事迹同向上升,回属于上市公司股东的净利润为1300万元至1500万元,同比增加0.07%-15.47%。

康拓红外表现因日常出产经营须要,2019年,估计与北京把持工程研讨所(以下简称“502所”)、航天恒星科技有限公司(以下简称“航天恒星”)、北京宏宇航天技巧有限公司(以下简称“宏宇航天”)、北京神船天辰物业办事有限公司(以下简称“天辰物业”)、航天新商务信息科技有限公司(以下简称“航天新商务”)产生联系关系买卖,估计买卖总金额约为375.16万元,往年同类买卖现实产生总金额为166.28万元。

本钱邦获悉,公司主营产物包含铁路车辆运行平安检测体系和智能设备体系。

据悉,康拓红外拟经由过程刊行股份及付出现金的方法向502所购置其持有的轩宇空间100%股权和轩宇智能100%股权。

经买卖两边协商断定,轩宇空间100%股权的买卖作价为83,973.53万元,轩宇智能100%股权的买卖作价为13,064.73万元,买卖总对价合计为97,038.26万元。上市公司将以刊行股份及付出现金相联合的方法付出。

本次刊行股份的股票刊行价钱为5.79元/股,康拓红外向买卖对方合计需刊行股份142,456,861股,付出现金145,557,374.81元。

康拓红外拟向航天投资等不跨越5名合适中国证监会划定的特定投资者以非公然刊行股份方法召募配套资金总额不跨越82,482万元。

因本次买卖刊行股份及付出现金购置资产的买卖对方502所、召募配套资金认购方之一航天投资与本公司控股股东神船投资为受统一现实把持人航天科技团体把持的企业及单元。依据《上市规矩》的划定,本次买卖组成联系关系买卖,

康拓红外表现,本次重组标的资产主营营业范畴涵盖智能测试仿真、微体系及把持部组件等,属于智能设备财产范畴焦点体系及要害部组件。标的资产属于智能设备行业,该行业受到国度政策的鼎力支撑,是计谋性新兴财产的重点范畴,有利于公司充足分享标的资产在高端智能设备范畴拥有的深挚技巧积聚与人才资本,丰盛产物种别、营业内容,加强上市公司连续经营才能。

(注:本文为本钱邦原创稿件,转载需注明出处和作者,不然视为侵权。)

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应力控股(02663)拟1220万港元向控股股东等收购深圳物业

原题目:应力控股(02663)拟1220万港元向控股股东等收购深圳物业

智通财经APP讯,应力控股(02663)颁布,2019年3月9日,该公司间接全资从属BUILDMAX HOLDINGS LIMITED拟向买方收购恒富商业有限公司全体已刊行股本及发卖贷款,总价格为1220万港元并将由买方于完成时以现金结清。

于本通知布告日期,目的公司由公司控股股东吕品源、公司履行董事、行政总裁及此中一名控股股东韦日坚、公司履行董事、董事会主席及此中一名控股股东叶柏雄、廖远维及陈志明分辨拥有约26.7%、约26.7%、约26.7%、15.0%及5.0%权益。

据悉,目的团体正进行重组并已完成重组的所有挂号(向本地贸易机关提交存案除外)。于通知布告日期,目的公司直接拥有彪域(深圳)的全体股权。于重组前,彪域(深圳)由目的公司及自力第三方深圳市恒有源分辨拥有75%及25%权益。

彪域(深圳)重要从事在中国年夜陆加工、组建及制作建材产物;及重要在中国喷鼻港向该团体及向中国年夜陆客户发卖及供给建材产物。彪域(深圳)拥有深圳物业,而深圳物业由一项建筑面积约为162.9平方米的办公室物业以及年期为1994年10月10日至2044年10月9日作贸易、办公室及室第用处的地盘应用权所构成。

同日,该公司与彪域(深圳)订立协定终止2018年总供给协定,自完成起生效。

参照2018年通知布告,该团体获授两份建筑合约,总合约额约为5.67亿港元,预期建材产物需求将会增加及将来将向彪域(深圳)发出额外订单,可能因而跨越2018年总供给协定项下的年度上限。为共同建材产物不竭增添的需求及确保供给稳固,该团体以为收购事项可以或许令团体保持持久及稳固供给,避免对团体营业造成任何不需要的中止,并包管团体营运畅顺。

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海航70亿卖掉港股平台,旧主黑石接盘

原题目:海航70亿卖失落港股平台,旧主黑石接盘

转手全体启德地块和上市平台,海航与喷鼻港营业道别。

回主业,压缩战线的海航正在慢慢出售手中的本钱平台。

38日,喷鼻港国际建投(00687.HK)通知布告称,公司获控股股东HNAFinance I告诉,在201938日,HNA Finance I拟向要约人TIMES HOLDINGS II LIMITED出售约23.41亿股股份,约占公司现有已刊行股份的69.54%,要约价钱为3港元/股,总价格约为70.23亿港元。

Times Holdings I Limited为一间依据开曼群岛法令注册成立的公司,由黑石团体治理或把持的基金全资拥有。

喷鼻港国际扶植投资治理团体有限公司,原名为泰升团体控股有限公司,1991年在喷鼻港结合买卖所有限上市,并在喷鼻港、上海、天津及沈阳经营营业,其主业包含地基打桩、机械租赁及商业,在中国内田主要营业包含物业成长、物业投资、物业治理。

这家喷鼻港上市平台公司,底本是海航于2016年从黑石团体手中收购而来,那时的收购价为4.53港元/股,买卖价钱约为26.15亿港元。

海航从黑石手里收购股权后又倡议了要约收购,以4.53港元/股的要约价将持股比例增持至86.42%。此后,海航经由过程持续的配股,依附喷鼻港国际建投这个平台共计融资了10.58亿港元,随之其持股比例降落到66.64%,仍拥有尽对控股位置。

就在往年10月份,喷鼻港国际建投还阅历了一场人事年夜换血,担负海航团体有限公司副总裁及海航团体(国际)有限公司董事长的陈超成为这家公司的履行董事及董事局联席主席。原董事局主席黄琪珺告退,且不再担负提名委员会主席及薪酬委员会成员,但将持续出任履行董事;蒙建强辞任履行董事兼董事局副主席;蒙翰廷辞任履行董事。

作为海航的港股上市平台,喷鼻港国际建投曾在启德地块上出尽风头,累计投进272亿港元拿下喷鼻港启德成长区4宗地块,一度被以为是海航押注喷鼻港并要年夜举进进房地产市场的旌旗灯号。

但跟着海航遭受活动性危机以来,喷鼻港的四幅地块就开端被其逐一出售。

喷鼻港公司会德丰以63.59亿港元接办了6564地块,新鸿基地产以159.59亿港元接办了65626565两幅地块。此前,海航一度还想本身开辟最后一幅地块,往年6月份,甚至为其融资50.47亿港元,由星展银行担负额度代办署理行。这笔贷款将用于开辟9482平方米的地块,以及为29.8亿港元的一年期过桥贷款供给再融资。

不外在本年2月,会德丰仍是拿下了海航手上的最后一个地块:启德6563地块,出让价钱为39.12亿港元,并让渡29.77亿贷款。这笔买卖将导致海航呈现7.4亿港元吃亏,将计提4.5亿港元的项目减值丧失,合计丧失11.9亿港元。

别的,这家公司在内地也有着颇多的营业。往年6月份曾出资3亿元以投资基金的情势介入海南铁路的运营,与年头由于事迹增加过快而引起外界存眷的佳源国际也是合作伙伴。不外,早在2017年喷鼻港国际建投就将年夜部门的地产资本让渡给了海航。

依据喷鼻港国际建投2017年财报显示,其已与海航旗下其他公司分辨签署股权让渡协定,将位于上海、沈阳和天津泰升地产全体股权卖给海航,买卖共计逾17.8亿元。此中,泰升上海(泰欣嘉园)、泰升天津(泰悦豪庭)均售予海航首府,泰升沈阳(泰和龙庭)售予海航基本。

现在,跟着启德地块也全数出让,海航将喷鼻港平台出售,也瓜熟蒂落。

依据其2018年上半年事迹显示,喷鼻港国际建投实现营业额15.43亿港元,同比下滑15.88%,净利润10.53亿港元,同比增加1835%,重要是因为出售一系列资产所致。

地产一条独家报道 拒绝转载

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万科置业海外突然收购三项目,给市场平添遐想

原题目:万科置业海外忽然收购三项目,给市场平添联想

  被万科弃捐多时的喷鼻港上市平台万科置业海外(01036.HK)终于有了些许清醒迹象。

3月8日,万科置业海外公布,以收购万科团体持有伦敦、三藩市(旧金山)、纽约三家目的公司的方法,来收购伦敦物业99.95%、三藩市物业45%、纽约物业49%的权益,总价格为11.38亿港元。

万科置业海外是万科2012年时收购的壳公司,许是原有海外融资、国际化展路的各种假想,但万科B转H胜利后,万科置业海外更像是一个掉往功效的平台,仅在喷鼻港开展物业成长营业,年收进仅1亿港元摆布,市值也只有20亿港元出头。

2月时,万科置业海外趁着年报宣布,公布张旭及阙东武分辨担负公司主席及首席行政官的无穷期录用,加之本日的收购,开释出的旌旗灯号难以不令人联想。

11亿港元收购三个海外项目

万科置业海外拟将收购万科伦敦物业的99.95%权益,三藩市项目标45%权益,介入为成长纽约物业供给所需资金的投资东西的49%权益。伦敦、三藩市的物业均为办公室及贸易,纽约的物业类型为室第。

伦敦目的公司、三藩市目的公司由万科喷鼻港100%持有,万科喷鼻港是万科全资从属公司,纽约目的公司是万科间接全资从属公司,而万科喷鼻港是万科置业海外第一年夜股东,持有后者75%股权,此宗组成联系关系买卖,需获得自力股东同意后方可作实。

至于11.38亿港元的收购价格,万科置业海外将由银行告贷、公司内部资本、刊行股份或股本融资拨付。

要懂得此宗被称为“很是重年夜”买卖的意义应从万科置业海外的角度动身。

今朝,万科置业海外重要在喷鼻港从事物业成长、融资、物业租务及治理营业,万科借壳上市胜利后,此平台迟迟未有长足成长,多年来也未被万科真正升引。

据万科置业海外宣布的2018年报,公司年度收进为1.018亿港元,同比增加5%,重要收进起源为出租喷鼻港丽晶中间的单元及泊车位的房钱收进,是以收进增加乃因丽晶中间出租率有所晋升及均匀房钱的增加,年度经营毛利仅有0.79亿港元。

即即是加上应占联营公司利润,万科置业海外年内利润也只有6.7亿港元,放进万科团体的年夜盘子来看,几可疏忽不计。

尽管经营项目单一,经营份额过小,但毫无疑问,万科置业海外是个优良的壳公司。截止至2018年末,万科置业海外的股东应占权益为36.67亿港元,且无任何计息债务,也未提用银行融资。

3月8日,恒生指数下跌近2%,但万科置业海外逆市飘红,上涨5.12%,报收5.34港元,总市值为20.8亿港元。万科置业不足21亿港元的市值中,包含供股余额在内,却有14.25亿港元的银行存款。

值得存眷的是,万科置业海外在2018年报中提出,因中美商业战、中国内地经济增加放缓、英国脱欧事务及加息趋向之故,不开阔爽朗身分对喷鼻港经济及物业市场组成影响,公司将务求多元化成长,拓展营业。

万科置业海外还委任履行董事张旭、阙东武分辨担负公司董事会主席及首席行政官,2019年2月13日起生效,年期不限。

张旭现任万科履行副总裁兼首席运营官,阙东武系万科副总裁及万科海外营业部总司理,负责万科海外物业投资及成长平台。

资产注进预期

从各种旌旗灯号来看,这并非一个血汗来潮的随便动作。

万科置业海外表现,而本次收购的物业均位于目的城市的黄金地段或中心贸易区,董事会信任,收购有助于扩展公司在英国及美国投资营业,将零丁投资于喷鼻港的风险降至最低。

万科置业海外进一步称,“预期收购事项有利于成长现有物业投资营业,将营业范畴扩大至新地域,将进步扩展团体的整体收进,并将增强经扩展团体的经营现金流量,凭借万科的稳健营业关系及其供给的恰当支援,经扩展团体将持续成长其物业投资、物业成长及融资、物业租务及资产治理营业,从而成为主要投资平台。”

与本日收购相干联的是,万科置业海外与万科喷鼻港有意签署一份治理办事框架协定,万科喷鼻港将委聘VPO订约方在美国、英国独家供给海外治理办事。

这些海外治理办事,包含但不限于市场研讨及物色投资、投资治理及项目治理、撤出相干投资、融资及现金流量治理、整体财政治理、公司秘书办事等。

万科置业海外称,公司拟借助海外治理团队的专业常识和经验涉足物业资产治理营业,加上万科团体现有的物业权益,VPO订约各方与万科喷鼻港定约各方签署治理办事框架,喷鼻港万科迁就海外治理办事独家委聘VPO订约各方,治理办事框架协定将于完成日期生效,直至2021年12月底停止。

VPO订约各方,是指VPO Management Holding 、 VPO UK 及 VPO US,它们均为万科置业海外的从属公司。此外,VPO订约各方每年收取的治理用度为相干项目投资本钱的1.25%。

治理办事框架协定也将组成连续联系关系买卖。万科置业海外将召开股东特殊年夜会,来同意三个项目标收购及办事框架协定的签署。

万科置业海外表现,将持续在喷鼻港及海外市场寻找机遇进行多元化成长及扩大营业。

一名持久追踪万科置业海外的房地产人士以为,万科置业海外本日逆市上涨,恰好阐明了投资者对万科团体资产注进的预期及等待。

万科置业海外对焦点治理职员的录用、对三项物业收购节点的选择,对万科置业海外平台的将来定位与经营打算该若何懂得?截止至发稿前,万科团体未对上述题目进行正面回应。

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破题中国版REITs 税收中性或可行

原题目:破题中国版REITs 税收中性或可行

跟着持有型物业总量的增添,以及开辟商融资渠道、本钱的收窄,本钱更低、更为便捷的房地产投资信任基金即REITs(Real Estate Investment Trusts)再度被说起。近期,包含全国政协委员、证监会信息中间主任张野在内的多位行业人士在接收北京商报记者采访时指出,早日推出REITs,对于房地产市场的健康成长、投资者多元化的选择是有利益的,他们还建议参照境外REITs成熟市场的税收政策经验,联合境内类REITs产物实践情形和行业诉求,依照“税收中性”等原则,对正在研讨推动中的REITs赐与响应的配套税出入持,激励REITs产物早日落地并稳步成长。

试点起步

REITs,即房地产投资信任基金,是一种重要以可以或许发生稳固现金流的不动产为基本资产,以标的不动产的房钱收进和增值收益为重要收进起源,且将年夜部门收益(一般为90%以上)分派给投资者的金融东西。

这个来源于20世纪60年月美国的东西,尽管在全球的房地财产和金融市场已经被应用的出神入化,但在中国境内市场依然没有真正落地。

“国内REITs成长浮现几个特色: 一是REITs已明白在银行间市场和买卖所市场同时试点;二是市场热忱不减,首批试点城市都与相干证券公司、基金公司合作提交了试点计划;三曲直线方法介入REITs市场。浩繁地产企业以内地资产为标的赴中国喷鼻港或新加坡上市,如越秀、汇贤和凯德等。” 同策研讨院首席剖析师张雄伟向北京商报记者如是先容道。

据懂得,依据投向分歧,REITs可分为权益型REITs、典质型REITs和混杂型REITs;依据组织构造分歧,可分为公司型REITs和契约型REITs;依据基金筹集方法的分歧,可分为公募REITs和私募REITs。今朝市道上获批的长租公寓ABS中,权益型类REITs居多。

因为国内今朝尚未推出严厉意义上的REITs相干法令律例,今朝在市场上刊行的产物均是部门合适国外成熟市场的REITs尺度,是以称其为类REITs产物,且类 REITs 产物不克不及上市畅通。固然跟着近几年国内不竭有类REITs产物的刊行测验考试,但我国今朝刊行的类REITs产物同成熟市场REITs产物比拟,在买卖构造、税负程度、运营方法收进起源、收益分派方法、召募范畴等方面仍具有必定差别。

REITs的为难类

尽管当前国内的类REITs产物尚且不克不及称之为国际尺度上的REITs,但不竭成长改良的类REITs产物,仍然受到追捧。

公然报道显示,“新派公寓权益型房托资产支撑专项打算”已于2017年10月11日正式获批刊行,于11月3日正式刊行设立,后于深交所综合协定买卖平台挂牌让渡。新派公寓专项打算是全国首单住房租赁类REITs产物,也是首单长租公寓权益型类REITs产物。

“因为我国房地产价钱持久偏高,REITs的底层资产房钱回报率一般并不高。所以,我们的REITs产物往往是小众的,是个体物业资产证券化的产品。可是,我国的REITs今朝阶段也有其奇特的吸引力。”中信证券研讨部门析师陈聪以为,对于企业来说,这种部署可以包管融资人持续应用物业,又可以盘活资产欠债表,还能辅助企业建立金融立异的杰出市场形象。

从类REITs产物买卖构造来看,一般操纵思绪为将项目公司股权让渡给私募基金或信任打算,同时以私募基金或信任打算向项目公司发放股东告贷或信任贷款的方法构建债权,形成股债联合的买卖构造。

长城证券剖析师汪毅则指出,对于房企而言,REITs将成为一种有用的融资东西,辅助企业盘活存量,加速资金流转,改良公司本钱构造,使房地产企业可以在开辟运营商和资产办事商之间进行杰出的切换。另一方面,REITs可为投资者供给风险较低、收益稳固的投资产物,进一步拓展投资渠道,加快金融市场的成长强大。

不外类REITs也未能尽数解脱争议。

陈聪指出,中国持有物业的房钱收益率比拟低,这使得尽年夜大都类REITs产物的创设有赖于主体自己金融立异的意愿和信誉的支撑。换言之,今朝的中国类REITs产物中的尽年夜大都,是因为刊行主体自己金融立异或资产欠债表出表的须要,而不是纯洁基于持有型物业的特点设计的产物。

在张雄伟看来,中国境内已推出的类REITs产物,当前更多的是企业变相融资的一个东西。可以懂得为,企业在传统银行渠道或者其他渠道无法获取融资时,以类REITs产物的方法,经由过程买卖构造的设计变相地往融资。 “从国外来讲,房地产投资信任基金是支撑矜持物业持久运营的金融东西,而在国内酿成了一个短期融资手腕和融资东西。某种意义上讲,实在走偏了!”

易居研讨院智库中间研讨总监严跃进表现,地产基金的投资须要留意几点内容。一是要留意当前对高杠杆资金的管控,如许才可以真正形成更富价值的投资思绪,不然国度层面临于高杠杆资金进行管控,或者说对于部门地产基金投资标的目的进行限制,这往往会影响此类地产基金的运作;二是地产基金要充足器重收益率概念,往往收益率不合适请求,会影响此类地产基金的兑付题目。

要害的税收优惠

若何推动真正的REITs在国内落地,“税收优惠”成为行业口中的高频词。

在业内助士看来,国内现有冠以“REITs”定名的产物与国际尺度的REITs存在很年夜差别,REITs的尺度化、国际化途径依然任重道远。这重要是由于中国房地产基金治理行业成长的轨制情况尚不成熟。重要表示为我国还没有相似海外的REITs的税收优惠和分红规矩。这不仅使得我国房地产基金所供给的金融产物类型比拟单一,也使得私募产物投资者缺少好的退出渠道。

同策研讨院在其针对“国内租赁房REITs推出机遇”的一份研讨陈述中,将美国作为可供国内REITs落地参考鉴戒的样本:“税收优惠政策在美国廉租房REITs的成长进程中,起到了至关主要的感化,税收优惠能进步廉租房REITs的收益率,从而增添对投资者的吸引力。”张雄伟更是直言,税收优惠是REITs胜利的焦点。并表现,今朝国内租赁房的房钱回报率偏低,约2.5%摆布,低于无风险利率,假如刊行REITs,对投资者吸引力不年夜,须要加年夜政策搀扶力度,如增添当局补助。

“对于此类REITs来说,将来可以积极和租赁市场进行匹配,如许也是当局积极激励的处所。经由过程此类金融产物,可以促使室第租赁营业进行变现,进而形成更好的租赁支撑模式。”严跃进如是弥补道。

张野在接收北京商报记者采访时提到,国际市场上,固然列国家和地域税收轨制存在差别,但为支撑REITs市场成长,在REITs产物上基础都推出了税收优惠政策。 “今朝,境内已推出类REITs产物。类REITs产物架构下的税收轨制实践对于推出真正的REITs具有较强的参考意义。但当前类REITs产物未享受税收优惠政策,整体税收累赘较重。”

张野指出,现行税收轨制下,物业资产为实现风险隔离而重组的进程在税收处置上与物业资产发卖相似,发生了较高的买卖税费,如地盘增值税和增值税等,造成了较年夜的税收累赘。同时,类REITs产物运营进程也存在双重征税情形,影响了产物投资收益,也下降了物业持有人倡议REITs项目标积极性。

对此,张野建议,一是在REITs设立进程,对部门重要税收进行递延或减免。起首,对地盘增值税进行必定水平的递延。鉴于REITs成立后原物业持有人一般仍持有较年夜比例的REITs份额,REITs设立进程在性质上分歧于一般意义上的对外发卖,建议对拟刊行REITs产物的企业按所持份额比例暂缓征收地盘增值税,当企业对外让渡矜持REITs产物份额时,再依照原计税基本补缴残剩地盘增值税款。其次,对增值税进行免征。依据财税有关划定,“在资产重组进程中,经由过程归并、分立、出售、置换等方法,将全体或者部门什物资产以及与其相干联的债权、欠债和劳动力一并让渡给其他单元和小我,此中涉及的不动产、地盘应用权让渡行动,不征收增值税”。建议财税部分根据相干划定,明白REITs产物设立时将物业资产让渡至项目公司进程可以实用“不征收增值税”的条目。

二是在REITs运营进程,对REITs收进及本钱利得向投资人分派的部门免征所得税。在今朝小我所得税斟酌全口径收进布景下,建议鉴戒国际成熟经验,在REITs层面进行税收减免避免双重征税,即对REITs的房钱等各项收益以及生意楼盘的本钱利得中向投资人分派的部门免征企业所得税,投资人正常缴纳小我所得税。

“当前我国室第租赁市场模式较为单一,市场较为凌乱,租赁合同治理也十分不规范,导致了大批的二房主、违规朋分出租、短租频仍调房钱等现象。加之REITs均由专业机构进行资产运营,把房地产从不动产改变为可以活动的证券资产,必需有可以发生股东房钱收益、盈利性较好的物业作为支持。可是,今朝室第库存较年夜的三四线城市,住房租赁市场广泛还不发财,房钱程度较低,若何树立可连续运作的贸易盈利模式还有待进一步研讨。” 张雄伟指出,国度在推动REITs的政策上“专心良苦”,可是还需“落地生根”。

北京商报记者 岳品瑜 荣蕾/文 高蕾/制图

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业绩再现“诡异循环”,国浩集团的稳定成长何时到来?

原题目:事迹再现“诡异轮回”,国浩团体的稳固成长何时到来?

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说起一贯幻化莫测的金融本钱市场,其诡谲的常态当如眼下四时不明的气象那般,可谓是一时风雨一时晴了。而纵不雅在这浩瀚股海沉浮多年的诸多上市公司,一举一动往返轮转间亦无不在演绎着市场风云。

本年2月26日,由马来西亚金融年夜拿郭令灿及其家族控股的港股上市公司国浩团体(00053-HK)就颁布了其截至2018年12月底止中期事迹。尽管曩昔的两个财务年度,国浩团体的综合事迹较以往提振不少,但其这一次新颖出炉的中绩财报却似乎不是那么都雅了。

两年夜主营营业逊往期,致国浩中绩年夜跌

通知布告显示,2018-2019财年(下称2019财年)上半年,国浩团体的综合事迹全线录得下跌,表示年夜为掉色。傍边团体营业额按年同比下滑63%至90.13亿元(港元,下同);收益跌65%至80.34亿元;经营转亏1.06亿元,而期内公司股东应占溢利则年夜跌97%至仅有1.02亿元。

期内国浩的地财产务带来的收进较上年同期年夜幅削减,其出售物业所得收益在当期录得18.1亿元,较上年同期的165.2亿元锐减147亿元或89.1%。而这也是国浩本财年中期事迹剧跌的主要原因之一,事迹陈述说明,国浩中期折戟重要回因于团体的物业及自营投资营业进献较低。

据悉,截至2018年12月31日止上半财年,国浩的除税前溢利重要由四年夜营业分部进献,傍边物业成长及投资分部带来3.37亿元;酒店营业进献4.28亿元;金融办事营业6.72亿元;以及石油燃气特许权营业也进献了1.23亿元。尽管地财产务进献锐减,但上述几个营业分部总回仍是盈利的,何如余下的自营投资分部在期内录得税前吃亏达11.16亿元,重创国浩中期成就单。

国浩的地财产务重要由新加坡上市从属国浩房地产承担,期内国浩房地产的收益及毛利较上年同期分辨削减3.11亿新加坡元及9440万新加坡元,原因是国浩房地产于往季已年夜幅出售其已完工未发售单元的存货,令上半财年团体来改过加坡室第项目标进献削减。

自营投资方面,固然在2018年的下半年,股市开初连续攀升三个月,但因为全球经济疲弱、加息要挟、中美连续的商业战及企业盈利增加即将放缓,以及英国脱欧等不开阔爽朗身分,对全球股市造成整体下行的影响,成果下半年以历来录得最疲弱之一的12月作终结。

国浩在事迹陈述中表现,期内股息收进及已变现买卖溢利已抵销其部份投资组合于2018年12月31日的市值吃亏,惟自营投资部仍录得除税前整体吃亏11.16亿元。不外国浩也指出,其投资于「降级天使」及估值被低估股份的策略应将于市场反弹时供给苏醒潜力。

事迹升沉呈纪律轮回,国浩保持派息

固然2019财年中期事迹已然遭受了滑铁卢,但国浩始终保持着最后的“面子”。

截至2018年底,国浩的活动欠债由2018年中的175.6亿元降至114.4亿元,削减61.2亿元;总欠债则由期初的472.6亿元降至457.8亿元,削减14.83亿元。

实在从曩昔几年公司的中期成就单来看,国浩的事迹浮现出“诡异”但很是光鲜的升跌瓜代轮回纪律,总体上很有“巨细年”之分。别的值得一提的是,尽管曩昔这些年国浩的事迹表示波动,但团体的派息记载却很是稳固:不管当期盈利程度升跌若何,国浩多年均保持派发中期息每股1元,这也是其历来事迹放榜惯例的亮点之一。

细究国浩近年来浮现如斯光鲜事迹纪律的原因,实在跟本次中绩陈述反应的题目年夜致相若,那就是今朝为团体营收及利润带来重要进献的地财产务表示并不稳固。

营业普遍,国家栋梁房地产待稳固成长

作为一家投资控股公司,国浩的营业范围很是普遍,重要涉及自营投资、物业成长及投资、酒店及休闲、金融办事以及石油燃气等五年夜分部。近年来国浩的房地产及自营投资营业对团体进献逐渐凸显,尤其地财产务的表示基础上可以摆布团体当期的综合事迹。

2016年6月底止财年,国浩营业额同比下跌44%,收益亦减21%,重要原因就是昔时团体来自物业成长及投资分部的收益同比削减38亿元。而2018年6月底止财年,国浩事迹浮现完整相反的气象,营业额年夜增53%,收益更是翻倍,增添119%至306亿元,起决议感化的即是期内物业成长及投资分部的收益年夜增了158亿元。

这就相当直不雅地表白,国浩的整体事迹基础上仍是需仰仗地财产务的发力,而地财产务“争气”与否年夜致上已经决议了国浩的事迹成色。尽管从往期财报进账的情形来看,国浩的地财产务分部事迹进献仍不稳固,但其成漫空间仍然可不雅,待地财产务可以或许告竣稳固连续的增加,信任国浩的综合事迹也能获得更周全的修补。

今朝国浩的经营投资运动笼罩喷鼻港、中国内地、新加坡、马来西亚、越南及英国等地。值得一提的是,其在新加坡已胜利开辟了逾30个室第项目,傍边新加坡最高建筑丹戎巴葛中间就是由国浩总投资32亿新加坡元建成。

私有化掉败影响渐趋消化,股价回回

往年7月,国浩公布获年夜股东郭氏家族提私有化要约,令其股价从110元摆布冲高至130元以上程度。尽管四个月后私有化议案终极未获经由过程,国浩的股价也从此前高位跌落百元以下程度,但本年以来已经逐渐“找回场子”,2月28日更重回110元以上价位报收111.2元。

来到三月第二周,国浩的股价年夜致上保持在105-110元摆布区间,基础上已经回回往年私有化事务之前的程度:

截至3月6日收盘,国浩团体股价报107.5元,全日微升0.47%,市值来到353.73亿元。

港股百强

说来以国浩团体当前跨越350亿元的市值,已经到达进进[港股100强]主榜的范围,尽管2019财年此中绩进进自身事迹轮回纪律中的“下行周期”,但2018财年国浩的营收表示算得上可圈可点。本年的「港股100强」颁奖仪式将于2019年5月24日(礼拜五)在深圳中洲万豪酒店举办,国浩可否上榜?我们拭目以待。

作者:彭小留

编纂:彭尚京

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